财联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒行业具(jù)备明显(xiǎn)的(de)淡(dàn)旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺(wàng)季。夏(xià)天历(lì)来是啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内(nèi)火爆(bào)的(de)淄博烧烤一定程(chéng)度上(shàng)助力啤酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺(wàng)季(jì)更是值得投(tóu)资(zī)者(zhě)期待。

　　从一季度业绩(jì)来看，燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝(jué)尘”，青岛啤(pí)酒、重庆(qìng)啤酒、珠(zhū)江啤(pí)酒的同(tóng)比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收(shōu)突破百亿元(yuán)。但包括百威(wēi)亚太、兰州黄河和西藏发展(zhǎn)在内的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩(jì)下滑或亏(kuī)损，本土(tǔ)与外资(zī)两大阵营(yíng)的分化明显(xiǎn)。

　　去(qù)年消费(fèi)整(zhěng)体偏(piān)低迷，啤酒(jiǔ)行业则(zé)堪称一抹亮色。民生(shēng)证(zhèng)券王言(yán)海5月(yuè)8日发布的(de)研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，2022年啤酒板块营收稳增、归(guī)母净利润(rùn)高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场景(jǐng)逐步复苏，叠加成本(běn)压力(lì)边际(jì)缓解，23Q1营收、利润相比(bǐ)去(qù)年同期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉(róng)预计2023年将(jiāng)是啤酒(jiǔ)龙头(tóu)弱势区域持续扭亏、释放利(lì)润的一年。

　　外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明显 大(dà)鱼吃(chī)小鱼后“五强争霸”格(gé)局或成“一(yī)超(chāo)多强(qiáng)”？

　　从二(èr)级(jí)市场(chǎng)表现来(lái)看，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年阶段(duàn)低点迄今股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅分别达(dá)159%和(hé)187%，前者目前总市值超(chāo)1600亿港(gǎng)元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近六(liù)成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世(shì)纪80年代(dài)中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京(jīng)的(de)燕京(jīng)、上(shàng)海的力波(bō)、福建的惠泉(quán)、新疆(jiāng)的(de)乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆(qìng)的(de)山(shān)城、四川(chuān)的蓝剑(jiàn)、桂(guì)林(lín)的漓(lí)泉(quán)、河南的金星、陕(shǎn)西的汉斯(sī)等，几乎每座城市都(dōu)拥(yōng)有自己的啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼吃小(xiǎo)鱼”的(de)阶段后(hòu)，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五强争霸，华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华(huá)鑫(xīn)证券孙山山4月24日发布(bù)的(de)研(yán)报罗列五(wǔ)大巨头的具体(tǐ)市(shì)场(chǎng)份额(é)，华润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百威(wēi)亚太（百威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等(děng)水平，市(shì)场集中度仍有提升空间，待(dài)CR1市(shì)占率提升后头部企业(yè)将有(yǒu)望(wàng)进一步提升(shēng)盈利水平。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋(qū)势(shì)不变，经过一段时间的此消彼长，持续多年的“五强(qiáng)争霸”格局，将演变(biàn)为“一超多强”：华润(rùn)啤酒(jiǔ)把青岛啤酒和百威英博甩开，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)追上(shàng)来，形成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这(zhè)几年，外资啤酒在(zài)中国市场(chǎng)颓势明显，百威(wēi)英博销量下滑，一手(shǒu)扶持的嫡(d诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子í)系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测(cè)2023年的营(yíng)业利润增长将低于去(qù)年的水平，研报指出重庆(qìng)啤酒(jiǔ)为嘉士伯(bó)在(zài)华运营啤酒资产唯一平台，并(bìng)将乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉(jiā)士(shì)伯(bó)啤酒在中国多个地区的销售(shòu)权(quán)划归重庆(qìng)啤(pí)酒。

　　主(zhǔ)流厂(chǎng)商纷纷提价(jià) 占据高端如同(tóng)坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这几(jǐ)年啤酒行业的业绩增(zēng)长，多(duō)亏了高端化。此前多年，高端啤酒市场(chǎng)主要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢(láo)牢(láo)掌控。近年来(lái)，本土啤酒开始发力。以销量最大的(de)华润雪花啤酒(jiǔ)为(wèi)例，早(zǎo)年畅销大(dà)江南北的大绿棒子，现在已经很难见(jiàn)到了，各(gè)种(zhǒng)纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜(xiān)啤大行其(qí)道。

　　孙(sūn)山山(shān)指(zhǐ)出，啤酒(jiǔ)行业处(chù)于产业链中(zhōng)游，对上(shàng)游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要材料；下游(yóu)终(zhōng)端(duān)诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子议价能力较(jiào)强，进入存(cún)量(liàng)竞争(zhēng)时代(dài)后，企业为向高(gāo)端化转型(xíng)已(yǐ)多次实施提价(jià)举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮(yǐn)等现(xiàn)饮消费(fèi)场景恢复将加(jiā)速各(gè)啤酒(jiǔ)龙头产品结(jié)构优化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅(fú)度或不弱于成本催生普遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体性(xìng)的提价，近几年时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企业(yè)参与数量高(gāo)增，提价区域由部分到全国(guó)。仅在2022年(nián)，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒、嘉(jiā)士(shì)伯等主(zhǔ)流厂商纷纷(fēn)提价(jià)，中高低档(dàng)均有所涉及(jí)。勇闯天涯出厂价提(tí)升0.5元左右，崂(láo)山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市(shì)场的产品价格稳定在3-5元区间，如(rú)今，已经整体进(jìn)入了6-8元价(jià)格(gé)带。甚至，巨头们纷纷推出千(qiān)元啤酒(jiǔ)，华润啤(pí)酒(jiǔ)的“醴(lǐ)”，青岛啤酒(jiǔ)的“一(yī)世传(chuán)奇(qí)”，百威啤酒的“大师(shī)传奇”，都是为(wèi)了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档(dàng)高端齐发力 高端化势能锐(ruì)不可挡(dǎng)

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在百元级产品上，青岛啤酒率先在2020年(nián)率先推出“百年之(zhī)旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高端(duān)产品方面，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)布局(jú)丰富，产(chǎn)品价位(wèi)最高，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元(yuán)/瓶(píng)。

　　西南证券朱会(huì)振4月(yuè)29日发布的研报(bào)指出，青(qīng)岛啤(pí)酒中(zhōng)档高端齐发力，高(gāo)端化势(shì)能锐不(bù)可当。产品端方面(miàn)，公司在(zài)坚(jiān)持纯生(shēng)系及经典系“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进一步提(tí)升中档崂(láo)山品牌(pái)占比，并借助桶啤(pí)、白(bái)啤等高端产品放(fàng)量，带动整(zhěng)体(tǐ)产品(pǐn)结构持续升级。随着23年现饮(yǐn)场景全面复苏叠加去年Q2以(yǐ)来低基数效应，预计公司全(quán)年业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼(yì) 但目前(qián)主要销量来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收购喜力中国正式完成交割。1863年创(chuàng)立于(yú)荷兰(lán)的喜力(lì)，旗下(xià)拥有上百家(jiā)酒厂(chǎng)，连(lián)续多年跻身世界500强榜(bǎng)单。而收(shōu)购方(fāng)华润(rùn)啤(pí)酒，满打满算也(yě)才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及超(chāo)高(gāo)端产品(pǐn)仅占其收入占比17%，而经济(jì)型(xíng)（5元以下(xià)）产品收入占比达(dá)47%，表(biǎo)明目前市(shì)场更加认可、熟悉(xī)其(qí)经济型产品如勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯等，但对其高端产(chǎn)品认知度或接受度(dù)相对偏(piān)低。公司提价空间(jiān)较大，高端化完成后利润可(kě)期(qī)。

　　▌燕(yàn)京(jīng)啤酒：“二次创业(yè)”新篇章(zhāng) 借助(zhù)U8势能(néng)持续开拓市场

　　作为曾(céng)经国产啤酒行业的(de)老大哥，燕京啤(pí)酒近几年风光(guāng)不在。不仅销售范围收缩不(bù)少，被(bèi)雪(xuě)花和青(qīng)岛啤酒甩(shuǎi)开不说，2020年的营业额甚至被(bèi)重庆(qìng)啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒去(qù)年业绩爆(bào)发(fā)，营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿(yì)元(yuán)，增速高达(dá)54.51%。今年一季(jì)度延续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)突破增长(zhǎng)瓶颈(jǐng)的秘诀，是高端新品燕(yàn)京(jīng)U8的成功营销，以及旗下燕(yàn)京酒號(hào)社(shè)区小酒馆(guǎn)这种新零售业态的(de)落地生根。中邮证券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日研报(bào)指出，渠道反馈，U8一季度销量同增(zēng)约50%，公司借助U8势能持续开拓市(shì)场，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同时带动公司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君(jūn)食(shí)品点评称(chēng)，改革红利释(shì)放正处起步阶段，旺季(jì)动销(xiāo)加(jiā)速、成本优化之下，公司业(yè)绩(jì)弹性将进一(yī)步加(jiā)速。

　　此外(wài)，分析人士指出，精酿(niàng)啤酒(jiǔ)目前(qián)属于蓝(lán)海市场，拥有巨(jù)大(dà)发展潜力及(jí)空(kōng)间，且目前(qián)行业格局未定，企业拥有(yǒu)弯(wān)道超车机(jī)会；基于精酿啤酒(jiǔ)多(duō)元风味(wèi)发展趋(qū)势(shì)，产品(pǐn)风味(wèi)及应用(yòng)场景布局多(duō)元化企业，将更(gèng)加能够顺应精酿市场发展(zhǎn)趋势，拥有(yǒu)长期可持续(xù)发展潜力，并有望(wàng)成为行(xíng)业新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子