大家好，简单看一(yī)个(gè)基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都在讨论(lùn)一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)来(lái)看，截至去年(nián)年底，持仓基(jī)本为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一(yī)季度末，已经基本(běn)清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外(wài)，其他三只产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽t="是真的！有基金经理清仓新能源，梭哈AI了！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424063612659.png">

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金总(zǒng)体把握住了市场的节奏变化和(hé)结构转换，降(jiàng)低了(le)新能 源(yuán)板块的配(pèi)置(zhì)权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)，组合(hé)调整取得(dé)了明显的(de)超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)所代表的(de)传统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有(yǒu)持(chí)续性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合(hé)今年以来(lái)涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如(rú)果今年在业绩披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单(dān)增加和(hé)产品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成(chéng)本轮(lún)调(diào)整标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内(nèi)生调(diào)整(zhěng)需(xū)求出现集中释放。就资本(běn)市场而言(yán)，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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