5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式>

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行(xíng)业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅(yì)资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比(bǐ)多增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利(lì)率先(xiān)下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的(de)后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机(jī)之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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