用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股价大(dà)涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度(dù)实(shí)现营业(yè)收入(rù)14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网络连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进(jìn)行了定增融资(zī)。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布(bù)的(de)2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的(de)2022年各季(jì)度业(yè)绩更是连续爆雷：一季(jì)报(bào)净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的(de)总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在(zài)此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少(shǎo)有(yǒu)4100万股(gǔ)。其(qí)定(dìng)增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软件服务企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务(wù)企业的(de)信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业(yè)务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云(yún)上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入(rù)来(lái)源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启(qǐ)用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力(lì)信(xìn)心的严重不足，也反应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营(yíng)收增幅。对应到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子)今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文京(jīng)在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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