今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的)港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物(wù)制品、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在(zài)一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的(de)增长磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的，但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行风(fēng)险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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