编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估(gū)、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了消费(fèi)等行业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业(yè)模式(shì)出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了(le)创新药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业(yè)链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超(chāo抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的(de)生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还(hái)能(néng)维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳>余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标的的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的(de)资产是我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携(xié)手进(jìn)入的(de)还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是(shì)其去年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截(jié)至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格来看，除(chú)去银(yín)河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合(hé)同(tóng)的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成(chéng)名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示(shì)，他(tā)目(mù)前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替(tì)代了(le)四季度(dù)末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季(jì)报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的(de)持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的(de)适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会(huì)有一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升(shēng)的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布(bù)局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替(tì)代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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