美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务(wù)或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员及(jí)监(jiān)管机(jī)构(gòu)越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存(cún)款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续加息对(duì)经(jīng)济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品一里地等于多少米 一里地等于多少公里(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美(měi)国(guó)银行危机(jī)事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪(xù)冲一里地等于多少米 一里地等于多少公里(chōng)击(jī)。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油(yóu)库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题(tí)依(yī)然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显不足(zú)，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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