昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前有(yǒu)效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交(jiāo)易员认(rèn)为美(měi)联储在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联邦基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国(guó)内期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须(xū)在没有任何(hé)要求和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能性，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划(huà)，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高政府的(de)债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债(zhài)务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约(yuē)将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同时使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上(shàng)的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上(shàng)限是国会的一项“基本责(zé)任”，如(rú)果违京东是谁的老板是谁(wéi)约将(jiāng)产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加未来的投资成本。如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社(shè)会(huì)保(bǎo)障的老年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他(tā)将(jiāng)参加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的(de)激(jī)烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要(yào)经(jīng)历(lì)为了民(mín)主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻，为了他们(men)的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但(dàn)他的(de)年龄(líng)可(kě)能受到(dào)“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民(mín)主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该(gāi)参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节期间(jiān)风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安(ān)排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，国(guó)际铜期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边市(shì)的第(dì)一个交易(yì)日结算(suàn)时起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石(shí)油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易(yì)后，在各(gè)期(qī)货持仓量最(zuì)大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无(wú)连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合约的(de)交易保证金标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的(de)交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政策(cè)面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧(jiù)在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分区(qū)域二(èr)次育肥采购(gòu)量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期(qī)，但(dàn)已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常(cháng)保有量的(de)105％，一(yī)季(jì)度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年一(yī)季度去产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态(tài)，供(gōng)应宽松大(dà)概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪分析师(shī)张晓君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去(qù)年9月到今(jīn)年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数量各(gè)月(yuè)环(huán)比增(zēng)幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从出(chū)栏(lán)体重来看，当前生猪出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去(qù)年增加约(yuē)3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发展，而且(qiě)规模化(huà)占比(bǐ)得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标细化(huà)为(wèi)“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻(dòng)品库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复(fù)，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及(jí)市场预期向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等(děng)利(lì)好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的需求(qiú)大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需求无(wú)实质(zhì)性好转。目(mù)前“五一”备货基(jī)本(běn)收(shōu)尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明(míng)显提升，随着(zhe)二(èr)季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计(jì)需(xū)求再(zài)次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划或继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货京东是谁的老板是谁n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>京东是谁的老板是谁(huò)价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充(chōng)足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线反弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方(fāng)能繁(fán)存栏数(shù)据(jù)推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的(de)阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量大(dà)概率环(huán)比下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行(xíng)压(yā)力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机(jī)卖(mài)出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多(duō)集中在需(xū)求(qiú)端(duān)的(de)扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面(miàn)带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日(rì)本等海外(wài)经验，第二波疫(yì)情的波及范围预(yù)计(jì)很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平(píng)均季(jì)节(jié)性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物(wù)油供应充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物(wù)油(yóu)库存则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲(chōng)击印度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟(wěi)表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且(qiě)今年(nián)4月份(fèn)工作日较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库(kù)，且(qiě)随(suí)着复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继(jì)续面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度(dù)食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比(bǐ)突出(chū)。但是其国内食用油峰值(zhí)库(kù)存问题仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的(de)国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关数据显示(shì)，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别(bié)在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下(xià)降，随(suí)着(zhe)气温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费(fèi)进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈油继(jì)续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多(duō)因素支撑。国(guó)内贸(mào)易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基(jī)础上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步(bù)恢复(fù)的(de)大(dà)势，国内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化(huà)。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天(tiān)气(qì)情况有(yǒu)所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来(lái)产(chǎn)地(dì)存在(zài)累(lèi)库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供(gōng)应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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