“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和(hé)增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速(sù)，日(rì)韩(hán)份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基(jī)数(shù)原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价(jià)齐升的(de)汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)拉(lā)动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预(yù)测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于(yú)两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口的(de)数据(jù)存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在(zài)较(jiào)大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经(jīng)济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思