近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果(guǒ)文化(现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来对外(wài)投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独(dú)大”现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子的(de)趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和(hé)可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确(què)定性(xìng)和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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