美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字(zì)资(zī)产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美(měi)股地区(qū)银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民(mín)调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下(xià)，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造(zào)业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提(tí)升10个忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的(de)态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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