芦(lú)哲 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解(jiě)为(wèi)青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个因素。多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思ng>

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必(bì)来(lái)自(zì)失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动(dòng)力的(de)下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到(dào)服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业(yè)，但是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的(de)原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度(dù)较低的餐(cān)饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只能解(jiě)释当(dāng)前青年(nián)失(shī)业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服(fú)务业(yè)分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的(de)主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当我们(men)讨论失(shī)业率时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业(yè)增加(jiā)的(de)结果，这个判断(duàn)对(duì)于全(quán)年龄段失业率来(lái)说并没(méi)有问题，因为我国的劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是(shì)失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失(shī)业(yè)率变动的(de)却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测(cè)算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生；参(cān)与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去(qù)年同期(qī)多70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势好于(yú)去(qù)年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的(de)新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增(zēng)青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年前四个(gè)月青年(nián)失(shī)业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业(yè)率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业(yè)人群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人(rén)口的受教(jiào)育程度(dù)也大致类似，青年人由于(yú)年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出(chū)行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就(jiù)业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行业来(lái)看，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口的行业分布是(shì)由就业分布(bù)决定(dìng)的(de)，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何(hé)处(chù)之前，需要研(yán)究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业(yè)和电(diàn)热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人员的(de)受教育(yù)年限，来(lái)计算(suàn)各(gè)行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业(yè)是(shì)过(guò)去十年青年就业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就业比例的(de)增幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青(qīng)年就业比例(lì)变动(dòng)与行业平均受教(jiào)育年限(xiàn)基本(běn)一致，即(jí)青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该行(xíng)业的青年失业(yè)人(rén)数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育(yù)、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出现分化。今年(nián)一(yī)季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一(yī)季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务业就(jiù)业(yè)复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低(dī)的(de)生(shēng)活性服务(wù)业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下(xià)降通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取决(jué)于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失(shī)业(yè)人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业(yè)人员规模(mó)比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看(kàn)，对学历的(de)推崇导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研(yán)、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部分(fēn)青(qīng)年人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青(qīng)年失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变失(shī)业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人(rén)口。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不计入(rù)劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全(quán)国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实(shí)施，每年(nián)进(jìn)行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范围扩大(dà)至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展，调查(chá)范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之(zhī)一(yī)左右。全国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍(réng)然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)