为了让自己(jǐ)的(de)限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回报(bào)，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会网站披露(lù)了一则(zé)行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书(shū)，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，控制(zhì)35个证券账户(hù)，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集(jí)中交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德(dé)平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书披露的(de)信(xìn)息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的目的(de)是，委(wěi)托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户并联合其他(tā)市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以(yǐ)利于(yú)两方交易(yì)决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易(yì)一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然(rán)后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达(dá)到(dào)峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排(pái)名(míng)第(dì)一，竞价买入(rù)成交排名(míng)第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等人讨论(lùn)交易(yì)新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就(jiù)各(gè)自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋维账户组利(lì)益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务(wù)，部分用于(yú)非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对(duì)毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制。

　　第(dì)五(wǔ)，不(bù)认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性(xìng)及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不应(yīng)推定(dìng)或认(rèn)定另一方承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对当(dāng)事(shì)人及其(qí)代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个(gè)主(zhǔ)体一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接、合(hé)作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过(guò)二级(jí)市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图和目标(biāo)，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了(le)联(lián)合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元和(hé)责任承担(dān)，证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市(shì)公司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋(móu)各方视为一个整体，不区别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零(líng)三条所述的操纵证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广(guǎng)代持(chí)，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信(xìn)息披(pī)露(lù)违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人(rén)提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在(zài)代持(chí)，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份(fèn)减(jiǎn)持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户(hù)的原因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳(fāng)归(guī)还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不(bù)具有重(zhòng)大(dà)性，不对(duì)投资者决(jué)策(cè)产生(shēng)重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综上，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关(guān)银(yín)行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何(hé)德(dé)平、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代持资(zī)金和减持所得系(xì)家庭(tíng)共(gòng)同(tóng)财(cái)产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事人所提相关(guān)理由(yóu)不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平(píng)作为上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新(xīn)美星(xīng)在相关(guān)公告中(zhōng)均未披露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信息(xī)披露(lù)违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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