在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放(fàng)日上(shàng)作出一系(xì)列(liè)判(pàn)断。在(zài)交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对(duì)中(zhōng)国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一(yī2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天)定程度上反映了电池厂商们(men)近期去(qù)库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来(lái)，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速(sù)方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方(fāng)面也(y2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天ě)给出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在(zài)会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一(yī)季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度(dù)毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的(de)一季(jì)报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存货金额从去2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天(qù)年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存(cún)较低(dī)的(de)电池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一(yī)份(fèn)研报中(zhōng)指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本身库(kù)存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存(cún)极低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库(kù)存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的(de)德国(guó)哥(gē)廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中(zhōng)也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经占到(dào)其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需(xū)求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都(dōu)在(zài)一(yī)季度(dù)，真正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目前(qián)订(dìng)单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产品。

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