4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运(yùn)行(xíng)，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后国(guó)内需求持续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好(hǎo)于(yú)预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国内(nèi)棉(mián)价不(bù)断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉(mián)市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉(mián)花分析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排(pái)单时(shí)间达到近两年来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压(yā)力较小(xiǎo)，促使部分(fēn)企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市(shì)场(chǎng)消费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全国(guó)植(zhí)棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利影响，进一步(bù)加(jiā)剧(jù)了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大(dà)降的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘(chén)暴(bào)，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度(dù)引发了市(shì)场对于(yú)天气的关注(zh扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌ù)，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初(chū)部分地(dì)区(qū)出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计(jì)新年度(dù)棉苗生长进度(dù)较去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播种期(qī)低温天气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年度棉花(huā)减产概(gài)率(lǜ)大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位(wèi)于历(lì)史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端带(dài)来(lái)的(de)负反馈(kuì)并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为支(zhī)撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱预(yù)期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉(mián)成(chéng)本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气(qì)对产量的(de)影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是大概(gài)率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂(chǎng)在(zài)升(shēng)级(jí)改造加工(gōng)设备，对(duì)于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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