今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关(guān)注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示，一(yī)季(jì)度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业(yè)在人(rén)工智(zhì)能板块的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季度(dù)主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川科(kē)技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回(huí)报并没(méi)有保(bǎo)持去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年(nián)三、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四(sì)季(jì)末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一(yī)只基金诺安(ān)成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在(z古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ài)当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在(zài)一季(jì)度都到(dào)了(le)临近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平(píng)见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复(fù)，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期(qī)的大背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩(jì)超(chāo)过7古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么2％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安(ān)优(yōu)化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方(fāng)向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品包(bāo)括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金在(zài)一季(jì)度除了(le)加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯(xùn)控(kòng)股也是(shì)其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所提(tí)升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重(zhòng)点布局(jú)了信(xìn)息技(jì)术(shù)、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整(zhěng)体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航(háng)信(xìn)息网络(luò)、安(ān)琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创造(zào)了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场的博(bó)弈(yì)程度超出了我们(men)的预期，导致(zhì)对(duì)部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的(de)偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研(yán)究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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