金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国(guó)食糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截(jié)至(zhì)今年吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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