5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超(chāo)千(qiān)亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大(dà)手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教(jiào)育合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学(xué)等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商业(yè)务(wù)等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时(shí)的估值(zhí)下有足(zú)够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款继(jì)续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已经快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资(zī)金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星(xīng)辰(chén)大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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