财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金(jīn)的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发(fā)和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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