5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研究(jiū)部(bù)首席(xí)经济学家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时本次(cì)降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是(shì)促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市(shì)场化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且存(cún)款持(chí)续(xù)高(gāo)增(zēng)的情(qíng)况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限有(yǒu)利于(yú)对公客户留(liú)存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存(cún)款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式(shì)的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是(shì)大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的(de)经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信(xìn)贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息(xī)差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制(zhì)创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下(xià)有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022)是(shì)大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调(diào中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022)存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于(yú)资(zī)质(zhì)较好(hǎo)的发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方(fāng)面(miàn)也(yě)代(dài)表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真(zhēn)正疫(yì)后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需(xū)求不足的(de)情况(kuàng)，央行已(yǐ)经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕(yù)的(de)环境，故从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端的(de)角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低(dī)位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调(diào)要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年(nián)4月，人民(mín)银(yín)行指导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行和股份制商业银行的(de)定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有(yǒu)净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍(réng)在(zài)，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储(chǔ)压力(lì)不(bù)大的基础上，银(yín)行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来(lái)保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影响，投(tóu)资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存(cún)款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低(dī)中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了(le)银(yín)行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市(shì)银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计行业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利(lì)率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业(yè)银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有利于(yú)降低(dī)全社会无风(fēng)险收益(yì)率(lǜ)，利(lì)多永(yǒng)续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款(kuǎn)定期(qī)化(huà)，活(huó)期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等(děng)影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基(jī)础上(shàng)强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应视为降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普通投资者应该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他固收(shōu)类基(jī)金在具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向(xiàng)中(zhōng)长(zhǎng)期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的(de)人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子。具(jù)备一(yī)定投(tóu)资(zī)能力和风控能力的人(rén)士(shì)可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适合自己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资(zī)金保值(zhí)增值(zhí)，投资者(zhě)在(zài)评估自身(shēn)风(fēng)险承受能(néng)力后可(kě)适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公(gōng)募(mù)中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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