5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较(jiào)多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括(kuò)重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周(zhōu芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗)期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释(shì)放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮(芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济(jì)预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基(jī)本面预期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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