财联社5月6日讯(xùn)（编辑 若(ruò)宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司(sī)一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引来众多投资(zī)者的(de)目光。国泰(tài)君(jūn)安刘越男(nán)等(děng)人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏(sū)节(jié)奏与弹性优于预期，根据(jù)行(xíng)业数(shù)据，1-2月(yuè)同期高基数(shù)下黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠(zhū)宝类(lèi)2023年(nián)3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金(jīn)价(jià)稳步上行(xíng)预期提振(zhèn)长期需求，存(cún)货增值提振毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资(zī)保值需(xū)求(qiú)及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显(xiǎn)著回补，同(tóng)店(diàn)开店(diàn)有望匹配(pèi)释(shì)放，长三角地区表(biǎo)现尤(yóu)其值得(dé)期待；其(qí)三(sān)，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续(xù)性，德(dé)邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研报(bào)中分析，从国际金(jīn)价来看，全(quán)球地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)的(de)不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确(què)定性等(děng)因素均有望对(duì)金价形成长期支撑。从国内消费复(fù)苏的节奏来看，预计今年(nián)三四季度婚庆(qìng)旺(wàng)季将(jiāng)持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望凭(píng)借精准的产品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略(lüè)下，持(chí)续提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增(zēng)长。当前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证券研(yán)究院甄唯萱在研(yán)报中指出(chū)，预(yù)期(qī)国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来将(jiāng)稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合(hé)增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢(shē)侈(chǐ)金银(yín)珠(zhū)宝的(de)市场规模增(zēng)长速(sù)度更快，年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市(shì)场的增速最(zuì)快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的(de)产业(yè)链来看，主要包(bāo)括上(shàng)游黄金、钻石(shí)等原(yu一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米án)材料供应，中游的(de)制造设计及下游的终端零售环节(jié)，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)研报中(zhōng)指出，下(xià)游零售(shòu)环节同样拥有较高的(de)毛(máo)利率水平，黄金品类(lèi)零(líng)售毛(máo)利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米g>，产业链附加(jiā)值高(gāo)，相关(guān)企业通过强势的渠(qú)道建设以提高市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)，可以获得(dé)更加优化(huà)的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角度(dù)来看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率(lǜ)分别(bié)达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内(nèi)的(de)CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。

　　据财联社不完全(quán)统(tǒng)计，相关(guān)上市公司包括萃华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情况如下：