自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创板(bǎn)投资(zī)上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ长征有多长公里 红军长征一共用了几年)之外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金(jīn)持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持(chí)续获(huò)得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明(míng)显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司(sī)的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对(duì)象，上述(shù)修(xiū)正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期相较于(yú)其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际(jì)龙(lóng)头会(huì)在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给(gěi)与需(xū)求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产(chǎn)业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及(jí)通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机(jī)会需(xū)要看到(dào)真正的业(yè)绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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