金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的(de)境(jìng)外投资(zī)者等(děng)，可(kě)根据《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可(kě)的境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境内(nèi)投资(zī)者（即(jí)“互换通”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可在(zài)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内电子交易平台(tái)达(dá)成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平(píng)台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资(zī)格或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场外(wài)结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清算会(huì)员代(dài)理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央对手(shǒu)方(fāng)针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方(fāng)建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入(rù)集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间将不(bù)再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对于(yú)未纳(nà)入集(jí)中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境内银行开立(lì)人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及(jí)符(fú)合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源(yuán)池独(dú)立(lì)于每(měi)一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池(chí)要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人(rén)民币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹)向(xiàng)互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充(ch喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ōng)分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部(bù)境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民币购售(shòu)业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关(guān)于(yú)调整人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的(de)人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设(shè)施(shī)调取(qǔ)与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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