个人养老金业(yè)务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全(quán)国选取了36个(gè)试点(diǎn)城(chéng)市(shì)和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人力(lì)资源和社会保障部(bù)数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的(de)紧密联(lián)系(xì)和(hé)与(yǔ)投资者的(de)深(shēn)度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个(gè)人养老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养(yǎng)老金业务正(zhèng)在获(huò)得更多证券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月个人(rén)养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家券商获得(dé)代(dài)销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安(ān)证券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金业(yè)务试点的铺(pù)开和(hé)推广中持续(xù)发(fā)力，个人养老金业务也(yě)成(chéng)为大型券(quàn)商们(men)财(cái)富管(guǎn)理转型的重要(yào)抓手。通过精(jīng)心布局(jú)产品及(jí)渠(qú)道，与基(jī)金投(tóu)顾服务结(jié)合，试点券(quàn)商充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可(kě)为

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金可投资的(de)产品主(zhǔ)要有四类：银行理(lǐ)财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金。据人社(shè)部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分(fēn)别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个(gè)人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照的(de)证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数(shù)试点券商将(jiāng)视线聚焦于(yú)公(gōng)募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基(jī)金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基本实现个(gè)人养老金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信建投(tóu)已引进华夏基金等(děng)发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后(hòu)续将不断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户(hù)服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户(hù)更愿意(yì)在产品货架丰(fēng)富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服(fú)务(wù)体系(xì)的基础架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收(shōu)益多元(yuán)的(de)产品货(huò)架能(néng)够带给客户更好(hǎo)的服(fú)务办(bàn)理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业务的(de)基(jī)础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对(duì)自身投资能力、投资(zī)意愿、投资(zī)目的的认知(zhī)较(jiào)为模糊(hú)。帮助客(kè)户做好“养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成(chéng)为服务(wù)机构的“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入(rù)个人(rén)养老金可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的基(jī)础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的(de)特性；结合存量客户的个性化画像和(hé)客(kè)户特点，为客户提(tí)供切实可行的(de)产品评(píng)估体系(xì)和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是来(lái)自(zì)开户渠道的多(duō)重福(fú)利(lì)动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的(de)是，虽然(rán)开户数量众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能(néng)取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户(hù)内充分利(lì)用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何(hé)让(ràng)投资者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司(sī)的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资(zī)顾问，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适合自身的(de)养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和(hé)资产配置，做到(dào)客(kè)户的(de)‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流(liú)和体验(yàn)，为客户提供(gōng)有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业(yè)网(wǎng)点数(shù)量(liàng)在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开(kāi)立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建(jiàn)设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者(zhě)通过其渠(qú)道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业银(yín)行个人(rén)养老(lǎo)金业务开办情况。其(qí)中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开办个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设(shè)了资金账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基(jī)金交易(yì)业务、保险交易业务和理财(cái)交易业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公(gōng)司个(gè)人养老金业务的规(guī)模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然(rán)网点数量难以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个(gè)人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人(rén)养老金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此前(qián)表示(shì)，其个人养老金业(yè)务(wù)从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再(zài)到组合(hé)配置的全周期专业资配服(fú)务(wù)和(hé)一站式(shì)的产(chǎn)品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图(tóu)资一站式解决方(fāng)案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提供含(hán)账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务(wù)陪伴(bàn)于(yú)一体的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分券(quàn)商开拓(tuò)个人(rén)养老金业务的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于(yú)对(duì)个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系(xì)统内成员公司开展走进企业推广个人(rén)养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业单(dān)位(wèi)员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理业(yè)务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间(jiān)。展业(yè)初期组织了超(chāo)过100场的(de)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试(shì)点半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老金制度(dù)实施(shī)已有半年，相关产品(pǐn)的(de)收(shōu)益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问(wèn)题，持续成为市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满(mǎn)足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值(zhí)同时又让(ràng)客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突(tū)破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然(rán)成(chéng)为券商财富管理(lǐ)转型(xíng)的核心(xīn)方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完善客(kè)户服务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进(jìn)财(cái)富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步(bù)认(rèn)知的客户(hù)进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客(kè)户会随(suí)着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后(hòu)续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重点关注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别是(shì)大(dà)中型城市具有(yǒu)一定经营规(guī)模(mó)的企(qǐ)业(yè)员工，他们能(néng)够享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投(tóu)资意(yì)识和(hé)财(cái)务认知(zhī)；这类(lèi)人群对未来退休(xiū)有一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资(zī)计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客户(hù)有效应对投资(zī)组合净(jìng)值的波动，引导客户持续(xù)参与养老(lǎo)金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资金体(tǐ)量制定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合(hé)监管部门要求(qiú)的(de)金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂(táng)等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提(tí)供(gōng)更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性化的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的(de)养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司(sī)需(xū)要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个人养老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事业单(dān)位，通(tōng)过上(shàng)门服务的方式触达(dá)企业和客户(hù)，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活(huó)动，帮(bāng)助(zhù)客户了(le)解个人养老金的(de)重要性、投资策(cè)略和长期规划，激发(fā)客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务功能优化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰(fēng)富(fù)的(de)一(yī)站式个(gè)人(rén)养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工具(jù)（如(rú)节税计(jì)算(suàn)器），加强与客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技(jì)和(hé)人工智(zhì)能技术，通过(guò)数(shù)据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退(tuì)休年(nián)限，定(dìng)制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助(zhù)客(kè)户更好地实现养(yǎng)老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务(wù)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图负责(zé)人则表示，可以通(tōng)过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老诉求(qiú)的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期和(hé)年龄(líng)阶段的客户(hù)提供专业的(de)、一(yī)对(duì)一(yī)的(de)养老配置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大(dà)不大(dà)？产品能(néng)不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是(shì)投资(zī)者的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前养老目标基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市(shì)场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的(de)有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报为(wèi)2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验良好是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否则(zé)将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人(rén)养老金可投(tóu)资(zī)的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益(yì)特点明显，有的类别(bié)更侧重本(běn)金安(ān)全、有的类(lèi)别(bié)更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达到(dào)的同时又规避掉(diào)该(gāi)类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤(chè)特征(zhēng)产品(pǐn)对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者(zhě)也是(shì)可以选择的，拉长周期(qī)看(kàn)也能满足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目(mù)的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适配的产品评价(jià)体系，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地(dì)对同类或者同策(cè)略产品进行(xíng)综合(hé)评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能(néng)力选择(zé)具体的产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波(bō)动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐(xú)海宁(níng)表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经(jīng)验，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金投资(zī)的增值功能也是(shì)一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到(dào)年龄等(děng)条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达(dá)到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客(kè)户，可以配置一(yī)定高比例资金在(zài)权(quán)益型资产上，实现养老投资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有(yǒu)一(yī)定的普惠(huì)金(jīn)融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的稳健投资回(huí)报，资(zī)产配置不可或(huò)缺。通过(guò)投资(zī)不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关(guān)性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波动(dòng)，从(cóng)而(ér)更好地满足(zú)投资者的(de)养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金(jīn)业务(wù)高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展的同(tóng)时(shí)，与(yǔ)渠(qú)道(dào)网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售(shòu)机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是(shì)竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者(zhě)每家机(jī)构可(kě)以根据自己的(de)资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设，能在(zài)服务(wù)时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务(wù)；二是增加产品销售(shòu)范围(wéi)，在养老(lǎo)品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为客户(hù)提供(gōng)的(de)养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确(què)养老规划(huà)业务合(hé)规性，为不同的客户(hù)提供(gōng)基于客户需求(qiú)和(hé)画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人提(tí)出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资，需要(yào)分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端、个税端(duān)进(jìn)行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来(lái)讲，体验不(bù)太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对(duì)代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品的(de)管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资(zī)者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案(àn)。未来(lái)期待(dài)能够从政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多(duō)样化个(gè)人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研发上的(de)政(zhèng)策支持，丰富(fù)客户多元化的(de)投(tóu)资(zī)选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退税的(de)开(kāi)始，不少人发现自(zì)己的退税比去(qù)年多(duō)了不少，仔细(xì)询(xún)问之(zhī)下才发(fā)现，是(shì)因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入(rù)了金(jīn)。这一消息大大刺(cì)激了不少本来(lái)不想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今(jīn)年(nián)3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开户速(sù)度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在(zài)截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结(jié)果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要(yào)原因(yīn)。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出台了(le)不(bù)少吸引客户开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问(wèn)题(tí)？银(yín)河证券相关业务负责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也(yě)需要业务(wù)人员(yuán)及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大(dà)多(duō)数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协会(huì)执行(xíng)副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融(róng)论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点效(xiào)果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即(jí)建立账户(hù)人数(shù)占基本养老(lǎo)保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均(jūn)衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局已(yǐ)向业内(nèi)就关(guān)于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有(yǒu)关事项征求意(yì)见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着(zhe)专属商业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化(huà)业务(wù)，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属(shǔ)商业(yè)养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个(gè)人养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各家保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)披露(lù)的专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多(duō)家金融机(jī)构(gòu)呼吁(xū)从产品设计端(duān)解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比，有其(qí)更加突出的(de)特点，包括为退休人群提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人(rén)群储备失能养护和(hé)医(yī)疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资(zī)与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心(xīn)，必须(xū)切(qiè)实(shí)从(cóng)客户(hù)需求出发(fā)；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计理(lǐ)念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计成果(guǒ)，应该更多(duō)的(de)让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具有良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务(wù)提供商，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设计出(chū)在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能参与到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业(yè)务负责人(rén)建议，参考部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以考虑增(zēng)加底层可(kě)投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富(fù)投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在开(kāi)户(hù)的时候做(zuò)投(tóu)资选择。这样在开(kāi)户的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股(gǔ)份有限公司总经理王玉(yù)改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押(yā)贷(dài)款”等多种金融(róng)工(gōng)具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家券(quàn)商还发力(lì)个人养老金账户以外的(de)个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的(de)长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性等(děng)特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养(yǎng)老配置(zhì)方案(àn)，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老需求的(de)资产配置(zhì)服务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于(yú)个人养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰富(fù)的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不(bù)同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保(bǎo)障(zhàng)性资产，满足(zú)客户多样化、多层(céng)级(jí)的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱养老金业务中的(de)企业年(nián)金业(yè)务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综合(hé)评(píng)价系(xì)统(tǒng)。该系(xì)统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值(zhí)与持股比例等(děng)数(shù)据(jù)，结合(hé)公募基(jī)金、股市债市数据(jù)，展示(shì)客(kè)户委(wěi)托年金组合的(de)评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接(jiē)服务背(bèi)后(hòu)的企(qǐ)业(yè)员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)基金研究中心已为(wèi)部分(fēn)省市提(tí)供(gōng)职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业(yè)务规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企业年金组(zǔ)合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明(míng)告(gào)诉(sù)记者，公司(sī)自(zì)主开发建设部(bù)署的年金综(zōng)合评(píng)价系统(tǒng)及(jí)研(yán)究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老属性(xìng)的(de)综合金融服务体系均是公(gōng)司(sī)积(jī)极(jí)响应国(guó)家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出(chū)的新(xīn)服务，体现了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公司已初(chū)步建立了个(gè)人养老金(jīn)及个人养老(lǎo)金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的(de)个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少(shǎo)开户人在(zài)我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因(yīn)为不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会(huì)再用PPT或(huò)者是(shì)纸质资(zī)料向(xiàng)客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度(dù)正(zhèng)式(shì)落地，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养老(lǎo)金制度落(luò)地已(yǐ)经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如(rú)何？从业(yè)人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困(kùn)难(nán)？不同(tóng)年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上海地区(qū)几家银(yín)行网点(diǎn)和券(quàn)商(shāng)营(yíng)业部，了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)制度近半年的(de)落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和(hé)国家(jiā)社会保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服务平台数据可(kě)知，个人养老(lǎo)金制度(dù)经过半年时(shí)间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财(cái)富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨询的，还有很(hěn)多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了(le)个人(rén)咨询(xún)和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养老金产(chǎn)品的朋(péng)友后发现，两人所关注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以来，她(tā)每(měi)年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个(gè)人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会(huì)影响她未来的(de)生活质量，并(bìng)且放进个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户是在(zài)基本养老保险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是买个(gè)人养老金可(kě)以享受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活质量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不(bù)同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们(men)在日常介绍个人养老金业(yè)务的(de)过程中确(què)实(shí)会(huì)考虑到不同年(nián)龄群体的不同(tóng)需(xū)求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在个人养老金(jīn)业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经(jīng)了解个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)，但完成(chéng)资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的开展中感受(shòu)到(dào)，一些客户开(kāi)了户但(dàn)没存储(chǔ)的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时(shí)间太(tài)长(zhǎng)，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户则是认为(wèi)在个(gè)人养老金产品并非专门设(shè)计且收(shōu)益(yì)优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基金四(sì)类(lèi)产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户也可以(yǐ)直接买，且收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金业务(wù)过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是(shì)更重(zhòng)要的。

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