财(cái)谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义联社4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注(zhù)长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义xuǎn)混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出(chū)葛(gé)兰的(de)人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度(dù)最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技(jì)股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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