北交所开(kāi)市(shì)至今(jīn)一年半，公募(mù)基金投(tóu)资北交所(suǒ)步伐不断推(tuī)进，除了推出北证(zhèng)50指数基(jī)金、北交所(suǒ)主题(tí)基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今(jīn)年更(gèng)有新基金(jīn)密(mì)集公告(gào)可投北(běi)交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随着北(běi)证50指数推出，北交所(suǒ)活(huó)跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募(mù)基金等专业(yè)投资者积极挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机遇，投向北交所的意(yì)愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股票处于(yú)投资相对早期阶(jiē)段，更具成长空间(jiān)，符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等(děng)行业，长期投资价(jià)值受到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可(kě)投北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资机会(huì)

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年(nián)以来累计(jì)有申万(wàn)菱(líng)信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告(gào)可投资于北京证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了(le)基金产品(pǐn)外，还(hái)有华(huá)商、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基金等多家基金公司(sī)也发布公告称，北交(jiāo)所上市(shì)股票是国内依法发行上市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵(zūn)守基(jī)金合同(tóng)所规(guī)定的投资目标、投资(zī)策略、投资范围(wéi)、资产配置(zhì)比(bǐ)例(lì)、风险收益特征(zhēng)和(hé)相(xiāng)关风险控(kòng)制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司旗(qí)下(xià)基金可参与北(běi)交所股票的(de)投资。旗下(xià)新增(zēng)基金如果符合基(jī)金合同的有(yǒu)关规定，亦可投(tóu)资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募(mù)新基金之(zhī)所以密集公告可(kě)投北交所，一(yī)方面表(biǎo)明专业投资(zī)机构敏锐地发现了(le)北交所相关股票(piào)潜在的投资(zī)机会，开始加大(dà)布局力度(dù)；另一方面，北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司是(shì)除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国(guó)内最优质公司的(de)代(dài)表，许多标的当前估(gū)值水(shuǐ)平偏低(dī)，具(jù)备投资价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城基金也(yě)认为，一方面(miàn)从持仓数量和(hé)持(chí花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了)股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在(zài)持(chí)续增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市公(gōng)司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证(zhèng)50指数以来(lái)，被(bèi)动资金的加(jiā)入使(shǐ)得整个板块的成交变得更加活(huó)跃，同时，部(bù)分公司的(de)良好表(biǎo)现(xiàn)也使得(dé)越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，公募基(jī)金的配(pèi)置(zhì)意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领域的景气度。而近期(qī)北交所市(shì)场出现积极信号(hào)：2022年年报中，多(duō)只公募基金(jīn)产品出(chū)现在北交所公(gōng)司前十大股东(dōng)名单中；北交所(suǒ)较大规模(mó)公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向(xiàng)好；次新基金(jīn)在北(běi)交所的(de)持股集中度高。“预计(jì)随着后(hòu)续市场流(liú)动性的改善和创新型中小企业(yè)的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战略定位和上市公(gōng)司“小而(ér)美(měi)”的特征，预计(jì)次(cì)新基(jī)金(jīn)投(tóu)资将深入细分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也可根据主板上(shàng)一些成(chéng)长赛道的公司估(gū)值水(shuǐ)平，在(zài)北交所中进(jìn)行映射，选择估(gū)值水平显著偏低的公司进行(xíng)投资。在(zài)组合配置上，力(lì)求均衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业经(jīng)营波动大的(de)风险。此外，北交(jiāo)所相关(guān)基金也会(huì)积极参与转板、新股发(fā)行等投资机(jī)会(huì)。

　　中信建投基(jī)金(jīn)上述投研人士(shì)也(yě)称，我们高度重视北(běi)交所投资机会，目前(qián)有(yǒu)一只北交所(suǒ)主(zhǔ)题基(jī)金，未来(lái)一方面会根(gēn)据市(shì)场情况，择机发行更多以(yǐ)北交所股(gǔ)票为主要(yào)投资范围的基金(jīn)产品，另(lìng)一方(fāng)面，不排除将存量(liàng)基金(jīn)产品的投资范(fàn)围扩大(dà)至北交所(suǒ)股票，同时会增(zēng)加研究(jiū)团(tuán)队(duì)拓(tuò)展对北交所股票的研(yán)究深度和广度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北(běi)交(jiāo)所股票(piào)总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募基金持有(yǒu)北交所(suǒ)个股(gǔ)数量82只，达到历史最高(gāo)水平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司(sī)中，与新能源行业相关的个股市值(zhí)占比较高(gāo)，而去年(nián)下(xià)半年新能源行(xíng)业整体(tǐ)回调幅(fú)度较(jiào)大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关(guān)负责人(rén)称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数一度出(chū)现快(kuài)速上涨势(shì)头，2月份(fèn)以来(lái)震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交所的投资(zī)价值仍然受到公募(mù)资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的(de)市场，即投资阶段相比(bǐ)一级市场(chǎng)（股权投资(zī)）更(gèng)加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深证的(de)大多数(shù)公司(sī)而言又相对早期(qī)，可(kě)投(tóu)资(zī)标的规模(mó)也相对更(gèng)小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说(shuō)，这也意(yì)味着更(gèng)大的成长空间和收益率预期(qī)，故我们(men)认为(wèi)北交所(suǒ)具备良好(hǎo)的长期投资价值(zhí)。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具(jù)体行业没有明确的(de)偏好(hǎo)，但是整(zhěng)体还是(shì)比较看(kàn)好细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽然(rán)普遍规(guī)模较小、受到花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了的(de)关注度可(kě)能不高，但在(zài)其所属行业中拥有较强的(de)竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业(yè)板(bǎn)、科创板(bǎn)的上市公(gōng)司，而且由于市值较(jiào)小，可(kě)能反而(ér)拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视(shì)角看，随着北交所交易制(zhì)度的不断完善、已上市(shì)企业的投资(zī)价(jià)值不断明确，以及场内流(liú)动性不断提升，势必会(huì)吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数估(gū)值有向上(shàng)修复的空间(jiān)，当前配置(zhì)的性价比较高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率都非(fēi)常(cháng)具备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合当(dāng)前的(de)北交(jiāo)所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元(yuán)基金(jīn)将重点关注(zhù)成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的成(chéng)长股。在行业的(de)稀缺性方面，投资者可重点关注具(jù)有高成(chéng)长性、国(guó)产(chǎn)化逻辑强的优质产业链。更(gèng)多的阿尔(ěr)法(fǎ)收益可(kě)能聚焦(jiāo)在(zài)科技和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧(cè)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基金相关(guān)投研人(rén)士也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业自身(shēn)的努力，我们相信会有(yǒu)相当体量(liàng)的企(qǐ)业(yè)成长成(chéng)为大型(xíng)企业，这个成长的过程会给投资者带来(lái)丰厚回报，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期投资价值(zhí)。“具(jù)体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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