财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提(tí)到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上(shàng)游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季(jì)度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)行(xíng)业仍然存在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师(shī)近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数(shù)据来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着二(èr)三(sān)季度到来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的(de)简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译trong>。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和(hé)可(kě)能的(de)未(wèi)来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。