本周，沪综指3400点关(guān)口(kǒu)之(zhī)前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年(nián)收(shōu)益消耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股(gǔ)下行(xíng)更多是受中概股拖(tuō)累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走(zǒu)过3个月行程，期间(jiān)沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上行通(tōng)道(dào)仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或(huò)是外(wài)围股市(shì)下跌的风险输入。作为(wèi)同(tóng)股同权的两地上(shàng)市指数，恒生AH股(gǔ)A指数(shù)和H指数(shù)兔年涨幅分(fēn)别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹。StockQ全球(qiú)股市(shì)排行(xíng)榜(bǎng)数据显(xiǎn)示，截(jié)至周四(sì)，香港(gǎng)中企指数和(hé)恒生指(zhǐ)数(shù)过去3个月表(biǎo)现(xiàn)为全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主因(yīn妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确)是美(měi)联储加息在(zài)即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际(jì)资(zī)金(jīn)从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞(ruì)联银行(xíng)日前将中国(guó)股票(piào)评级从高(gāo)配下调为中性。从宏(hóng)观面看，今年(nián)首季，美(měi)国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔(tī)除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情(qíng)的美联储利率观测器最新数据(jù)显示，5月4日加息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国对策是：以1930年(nián)大萧条以来(lái)最(zuì)快速度(dù)紧缩(suō)货币(bì)供(gōng)应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应(yīng)量(liàng)（未(wèi)经季节性调整）为(wèi)20.7万(wàn)亿美元，同(tóng)比下(xià)降4.05％，为历史最(zuì)大降(jiàng)幅(fú)，且(qiě)是连续第四个月收缩。美联储加息导致金融(róng)资(zī)产(chǎn)盈利缩水，缩表则令流动性(xìng)折价效应加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个(gè)股

　　美国银行业又一(yī)张(zhāng)骨牌(pái)崩(bēng)塌！第一共和银(yín)行(xíng)股价(jià)周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的(de)历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存款较去年末减少约1020妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确亿美(měi)元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频(pín)现(xiàn)，让A股机(jī)构不(bù)再抱团银行股，银行部分龙头股(gǔ)招行等承压，相(xiāng)较而言，工商银行兔年(nián)以来表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁(níng)波银行股价(jià)兔年颓(tuí)势(shì)，一是(shì)二(èr)者(zhě)虎年最后3个(gè)月股价大(dà)涨，涨幅(fú)透支了(le)盈利增速；二是“中国特色(sè)估值体系”开(kāi)始(shǐ)风行，市场风(fēng)格转换。但(dàn)二者(zhě)市净(jìng)率远高于(yú)行业(yè)均值，难以赋(fù)予中特(tè)估概念(niàn)中(zhōng)的回购预期。

　　通达信数据显示，中字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈(yíng)率(lǜ)和市净率(lǜ)分别(bié)为(wèi)11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净率中位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当前总市值取代贵(guì)州茅台成为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流(liú)通小盘+次新(xīn)+绩优概(gài)念(niàn)让其(qí)成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自井(jǐng)喷式牛市带来(lái)的财富记(jì)忆(yì)。1992年(nián)5月21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅(fú)限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里(lǐ)，沪(hù)指(zhǐ)全(quán)年(nián)和5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有(yǒu)11次(cì)。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同(tóng)步(bù)飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相比之下，自(zì)从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综指(zhǐ)4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年(nián)份皆飘红。截至周四(sì)，沪(hù)指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概(gài)率不(bù)低。

　　以科技股为(wèi)主(zhǔ)题的(de)红(hóng)五月行情能否再现？关键在(zài)要看两点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能(néng)否维(wéi)持强势行情(qíng)。二是作为A股(gǔ)第二大行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)，电气设备板块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌(diē)幅(fú)为(wèi)4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁(níng)德(dé)时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上(shàng)涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市单日成交始终维持在万亿元之(zhī)上，市场人气(qì)并未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴(jiàn)于大盘重新(xīn)回到(dào)W形整(zhěng)理格(gé)局，后市即使(shǐ)考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关口，下跌(diē)空间亦不大。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确