今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于基(jī)金的(de)发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额(é)小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价(jià)值发(fā)现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低(dī)基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占比逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司(sī)质量的(de)提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机(jī)构投(tóu)资者、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特(tè)色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实力派(pài)”来(lái)担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背(bèi)景下估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的(de)投资主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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