编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的(de)公(gōng)募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也一(yī)如既往地(dì)表示，会(huì)在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者在(zài)上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年(nián)作(zuò)为核(hé)酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本(běn)周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细(xì)分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能源行业(yè)的终局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造业(yè)一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过(guò)程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的(de)广发小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对比基(jī)金四(sì)季(jì)报(bào)和今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的(de)标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季的(de)前十(shí)。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的(de)行情，需(xū)要(yào)对其可(kě)持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携(xié)手进入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司(sī)的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除(chú)去(qù)银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加(jiā)了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍(réng)将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及(jí)原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他(tā)目前(qián)在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的(de)成名作万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医(yī)疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三(sān)一重工，但实(shí)际(jì)上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他(tā)在(zài)公司(sī)所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示(shì)，目(mù)前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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