具体就中(zhōng)国(guó)市场而言，瑞(ruì)银CIO认为，盈利才是关(guān)键催(cuī)化剂。中(zhōng)国(guó)今年首季盈利增(zēng)长较去年(nián)第四季有所改善，有助提振对中国(guó)资产(chǎn)的信心(xīn)。与亚(yà)洲其他(tā)地区（日本除外）相比，中国股市的估值似乎被低估。

　　景顺亚太区（日本(běn)除外）全球市(shì)场(chǎng)策略(lüè)师赵耀(yào)庭也对记者表示，债务协议的顺利通过消除了(le)美(měi)国乃至全球(qiú)面临的一个不明朗(lǎng)因素，进而短暂提振市场情绪。中航信托(tuō)宏(hóng)观策略总监吴(wú)照银对记者称，因投资者对两党达成一致有确定的预期，所(suǒ)以(yǐ)近期(qī)美国以及(jí)全球(qiú)资(zī)本市场并没有对美(měi)国债务上限问(wèn)题过度反(fǎn)应，整(zhěng)体表现平稳。

　　中长期(qī)看美(měi)债上限违(wéi)约风险难以忽(hū)视(shì)

　　目前来看(kàn)，主流大类资产(chǎn)对于美债危机(jī)的叙事反应都较为(wèi)平淡，但野村东方国际证券资产管(guǎn)理部总经理兼(jiān)投资总(zǒng)监肖(xiào)令君对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，从中长期的资产配置角度出发，诸(zhū)如美债上限等类(lèi)似的(de)尾部风险(xiǎn)事件(ji异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写àn)难以忽视。

　　“对冲(chōng)投资组合的下(xià)行(xíng)风(fēng)险，主要考虑两点：一是(shì)多(duō)元化(huà)低相关性资产配置(zhì)、二是支付保险(xiǎn)费的另类策略(lüè)，为组合提供(gōng)下行保(bǎo)护。回顾美债上限危机历(lì)史，看到避(bì)险资(zī)产(chǎn)如美(měi)元、美债、黄金在通常(cháng)较风(fēng)险资(zī)产呈现明显(xiǎn)的(de)超额收益，因此组合配(pèi)置(zhì)中保(bǎo)有一(yī)定比例的(de)避险资产有助对(duì)冲投资组合波动。”肖(xiào)令君进一(yī)步阐述道。

　　长江证券在黄金与美债(zhài)季(jì)度展望(wàng)中也提到，黄(huáng)金作为典型的避险资产，国(guó)际(jì)金价将有支撑(chēng)，短期或(huò)继(jì)续走高，因(yīn)为(wèi)美债利率短(duǎn)期(qī)内仍会高位震荡(dàng)，通(tōng)胀不确(què)定性仍(réng)然较高，同时全球整体风险因(yīn)素在提(tí)高。

　　肖令君还提到，另(lìng)一方(fāng)面，极(jí)端危机环境(jìng)下，大类(lèi)资产会(huì)呈现同涨(zhǎng)同跌的特征，如2020年3月极度恐慌时期(qī)，市场无差别抛售一切资产增持(chí)现金，传统避险资产随(suí)同风险(xiǎn)资产(chǎn)一起下跌，因此以期权保护组(zǔ)合(hé)下行风险是另一种方式。美债(zhài)违(wéi)约(yuē)并非我们的基准假设(shè)，如果(guǒ)出现此类尾部风险，做多(duō)波动率、以及做空风险资产的衍生品策略将显(xiǎn)著(zhù)受益。

　　瑞银首席美国经济学(xué)家(jiā)Jonathan Pingle则认为，全球(qiú)信用(yòng)市(shì)场(chǎng)的最佳非对称对冲策略是做空美国高(gāo)评级银行（评级(jí)下调、对手(shǒu)方、杠杆担忧）、美国寿险企(qǐ)业（CRE敞口、高杠(gāng)杆、估值紧绷）和美国REIT（出(chū)现更严重的衰退时，CRE敏感(gǎn)性更高）。

　　FXTM富拓特约(yuē)分(fēn)析师黄俊则对(duì)记者表(biǎo)示，美债上限的提升(shēng)，将促进美联储停止紧(jǐn)缩货币政策，对美股也是一大利好。他还(hái)认为，美国政府的财政支(zhī)出得到了保证，在两年内可以继续举债(zhài)。最(zuì)近两周的美(měi)债谈判(pàn)关键期，美国三(sān)大异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写股指主涨，“用脚(jiǎo)投票(piào)”的(de)市(shì)场(chǎng)报以乐观。可见随着美债上限谈(tán)判的尘埃落定(dìng)，美股(gǔ)仍有望进(jìn)一步(bù)有良好表(biǎo)现。

　　市(shì)场(chǎng)重点再(zài)次回到

　　美国财(cái)政政策和货(huò)币(bì)政策上

　　美国参议院已(yǐ)经投(tóu)票通过债务上限法(fǎ)案(àn)，市场关(guān)注焦点再度回到美国未来的财政(zhèng)政(zhèng)策和(hé)货币政策(cè)上(shàng)。肖令君认为(wèi)，如(rú)果未出现黑天鹅(é)事(shì)件，预(yù)计联储仍将贯彻(chè)数据依赖原则(zé)，联储可能会持续关注就业数(shù)据和工商(shāng)业运行(xíng)情况(kuàng)，等待(dài)市(shì)场自然降温至(zhì)浅(qiǎn)萧条后再开启(qǐ)降息(xī)，年内降(jiàng)息的乐(lè)观(guān)预期存在修正可能。

　　肖令(lìng)君还称：“从经(jīng)济数据上(shàng)看，美国经济(jì)韧性好于预期，如果年核心PCE指标继(jì)续反弹走高，不排除联储还(hái)会继续加息的可能，但加息周(zhōu)期已接近尾声，利率基本见(jiàn)顶的趋势不(bù)会改变(biàn)，因此预计加(jiā)息对(duì)市(shì)场的冲击趋缓。”

　　赵耀庭认为，债务上限协(xié)议通过后，美国财政部预(yù)计将可(kě)于未来7个(gè)月发行逾6000亿美元的(de)国债。随着市场流动性收(shōu)紧，这或将(jiāng)产生(shēng)显著(zhù)的吸力作(zuò)用。债券收益率或将(jiāng)随(suí)着(zhe)资(zī)本流出经济而上升。

　　FXTM富(fù)拓特(tè)约分析师(shī)黄(huáng)俊则称，接(jiē)下来美国财政(zhèng)部(bù)的(de)工作重点是如(rú)何(hé)为美债找到买家，其中(zhōng)有三个(gè)重要看点，即(jí)第(dì)一，美(měi)联储现在仍在缩表周期，接下来是否要(yào)调(diào)整货(huò)币政策停止缩表抛售美债；第二，以中国为代表的贸易顺(shùn)差国(guó)是否购买美(měi)债；第三，美国国内普通家庭可能(néng)成为(wèi)购买(mǎi)美债异(yì)军突起(qǐ)的力量。

　　黄俊进而分(fēn)析(xī)称，美联储现在仍在缩表周期，接下来是否要调整(zhěng)货币政策(cè)停止缩(suō)表抛售美债(zhài)。如果美联储缩表(biǎo)卖出美(měi)债(zhài)，美国财(cái)政部发行(xíng)美债（向(xiàng)市场卖出）这无(wú)疑会给美(měi)债市(shì)场造成极大抛(pāo)压(yā)。他(tā)总结道(dào)，美债的(de)重新发行(xíng)，有可能(néng)促使美联储(chǔ)美(měi)联储(chǔ)停止(zhǐ)加(jiā)息和缩(suō)表。在5月美联储FOMC申明中删除了此前(qián)暗示未来还(hái)会加息的措辞，需(xū)要关注6月利(lì)率决议中美联储是否能进一步确认停止紧缩的态度。

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