近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发(fā)生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四(sì)十(shí)的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性(xìng)和(hé)可复(fù)制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和(hé)不(bù)可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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