今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度(dù)末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的(de)前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性价(jià)比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自(zì)下而(ér)上(shàng)的(de)方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机(jī)会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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