华尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自(zì)新投资(zī)者的资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获(huò)得(dé)的(de)资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏(shì)骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在(zài)新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次(cì)报告(gào)的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别于所(suǒ)有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方(fāng)面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低于各自的资(zī)产净值(zhí)。资(zī)产净(jìng)值(zhí)是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其(qí)15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以股票(piào)而(ér)不(bù)是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出(chū)，从(cóng)而(ér)抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对(duì)伊(yī)坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义是(shì)最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资(zī)已经很(hěn)好地(dì)证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权(quán)原则付诸于(yú)我们的(de)多数控股公(gōng)司(sī)以及(jí)我们投(tóu)资(zī)部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫(mò)过于(yú)今年(nián)2月做空印度(dù)首富的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百页的(de)做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公(gōng)共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要(yào)业务包括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交易(yì)、财报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列的救(jiù)护(hù)车(chē)急救部门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾(céng)瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市(shì)值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机(jī)构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能(néng)力方面误(wù)导投(tóu)资者。该公司的(de)市值一度超(chāo)过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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