今年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在(zài)一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定(dì盱眙的邮编号码是多少啊: 24px;'>盱眙的邮编号码是多少啊ng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近(jìn)尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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