尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累计(jì)最大跌(diē)幅已(yǐ)接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今(jīn)年(nián)大概率演化为(wèi)TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底(dǐ)后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新(xīn)高 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已(yǐ)经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信(xìn)、传媒和电子(zi)自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的(de)表现。由于今(jīn)年(nián)出现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超(chāo)额收益，那么(me)今年(nián)演化(huà)为TMT大(dà)年的(de)概率(lǜ)已经非(fēi)常(cháng)大。

　　进一(yī)步来看，若参考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这(zhè)一(yī)轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年的规(guī)律和(hé)应(yīng)对策略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获(huò)利了(le)结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初(chū)，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底(dǐ)也比(bǐ)较早(zǎo)是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习效应的推(tuī)动下(xià)，盛夏攻势开(kāi)始的时间(jiān)越(yuè)来越早。对此(cǐ)，有业内人(rén)士预(yù)计(jì)，基本在(zài)一(yī)季报披露结束后，假设(shè)按此速度(dù)再(zài)调(diào)整一段时间，估(gū)计(jì)在(zài)5月基本见底后将(jiāng)迎(yíng)来“盛(shèng)夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年中的(de)这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机转电子（从应用到硬(yìng)件） 关注(zhù)短(duǎn)期(qī)维度业绩可(kě)能超预(yù)期的AI赋能消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期结(jié)束后，若随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可控等大产业趋(qū)势以及政府支持力度(dù)进(jìn)一步加大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单(dān)增加和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波盛夏(xià)攻势还(hái)会创(chuàng)新高。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是计算(suàn)机占优(yōu)，招商证券张夏认为按照历(lì)史经验，要么计算机转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认(rèn)为，伴随二季度(dù)业绩(jì)窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判(pàn)断，并建议关(guān)注短期维度业绩可能超预期的部(bù)分消费板块(kuài)，电子行业(yè)有望(wàng)体现出相对(duì)优势(shì)。

　　从(cóng)细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布(bù)位于AI服务器及相关电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力(lì)载体和(hé)基础。数据(jù)量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电(diàn)子产品的量与价(jià)，给(gěi)相关电(diàn)子厂(chǎng)商带来了(le)机会。国(guó)海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐(jiàn)越来(lái)越(yuè)广，对于算力的需求将呈现指数级(jí)增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片(piàn)国产(chǎn)替(tì)代速度加(jiā)快。建议重点关(guān)注景(jǐng)嘉(jiā)微、海(hǎi)光信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中(zhōng)科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯(xīn)科技(jì)等AI芯片厂商(shāng)。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环(huán)节，相关公司(sī)将深(shēn)度受(shòu)益AI带来的(de)增量需求。建议关注国产(chǎn)光模块龙头公司：中际(jì)旭创、新易(yì)盛、光迅科(kē)技；高速光(guāng)引(yǐn)擎光器(qì)件核心供应商天(tiān)孚通信；国产光芯片领军企业(yè)源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊(fán)志远在4月21日研(yán)报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算(suàn)，AI服(fú)务器PCB价值(zhí)量(liàng)是普通服务器(qì)的价值量(liàng)的5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI大模型(xíng)和应用(yòng)的落地(dì)，市场(chǎng)对AI服务器的需求(qiú)日益增加，市(shì)场扩容在(zài)即，建议关(guān)注沪电(diàn)股份、生益科技(jì)、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对(duì)于相关(guān)电子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有(yǒu)望受益康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智(zhì)能(néng)音箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成长(zhǎng)空间。此外，东(dōng)海证券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对(duì)此，国信证(zhèng)券4月17日(rì)研报(bào)建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜(qián)力的AIoT设备产业(yè)链，包(bāo)括海康(kāng)威(wēi)视、传音控股、视源(yuán)股(gǔ)份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维(wéi)数(shù)字等；2）受(shòu)益于全球算力需(xū)求爆发(fā)式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业富联(lián)、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东山精(jīn康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里g)密、闻(wén)泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催(cuī)化的(de)VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑(zhù)底、消(xiāo)费复苏(sū)预期强化(huà)的智能手机产业链，包括光(guāng)弘科(kē)技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里