今年1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球经(电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决jīng)济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人(rén)为地(dì)给债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)从何而来(lái)，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国(guó)人口老龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也(yě)就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近(jìn)债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世界大战，美(měi)国国会(huì)通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务(wù)总额(é)的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后(hòu)，美国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此，提高债务上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了国会(huì)的惯(guàn)例(lì)。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅(fú)度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美(měi)国(guó)政府的(de)支出(chū)限制，这(zhè)导(dǎo)致美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞的(de)外在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么(me)其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也(yě)相当(dāng)于(yú)是(shì)美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美国债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国会两(liǎng)院(yuàn)的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会(huì)对(duì)此(cǐ)进行(xíng)过(guò)于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两(liǎng)党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就(jiù)显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们(men)在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本——美(měi)国第(dì)二年的(de)借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严(yán)重的(de)长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施(shī)时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的(de)时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国(guó)经济也正处于类(lèi)似的(de)衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏(xì)码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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