钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人(rén)遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题材(cái)搭配公司(sī)释放(fàng)钠(nà)电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套(tào)路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是(shì)市(shì)场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过(guò)10多(duō)月(yuè)，规划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元的投(tóu)资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术完(wán)成突(tū)破以(yǐ)及锂(lǐ)价不(bù)断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电(diàn)子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科(kē)技(jì)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口(kǒu)气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意(yì)无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公(gōng)司股价也往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？mg alt="股价飙涨后又腰(yāo)斩，穿透(tòu)传艺科技54亿(yì)跨界钠电池的野(yě)望 | 钛媒(méi)体深度(dù)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124806286.jpg">

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论(lùn)其(qí)如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业(yè)务未来规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是(shì)其资金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不(bù)匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应(yīng)链项目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的(de)钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营(yí繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？ng)式(shì)微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业(yè)式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经(jīng)营(yíng)活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的(de)资金投(tóu)资钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子电(diàn)池项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)。根据(jù)最(zuì)新(xīn)的(de)调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团(tuán)银行处于正常的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只(zhǐ)能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍(réng)未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上(shàng)翻(fān)十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市场对(duì)这个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资金实力(lì)有限公司外(wài)，核(hé)心还在(zài)其大干快上后产能如(rú)何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技(jì)除(chú)了在岁末(mò)年初(chū)公告与中(zhōng)祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源(yuán)签订项目合作或(huò)战略合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情况时(shí)，公司都(dōu)以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离子电(diàn)池(chí)送样(yàng)后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送(sòng)样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级(jí)增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能(néng)利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是(shì)在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池(chí)商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安全(quán)，不太(tài)可能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价格大(dà)幅下降，目(mù)前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模(mó)量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不断发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的(de)成本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密度(dù)的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离子电池(chí)在动力(lì)领域(yù)优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持(chí)续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸(suān)锂的(de)价格，一般给到客(kè)户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心勃勃(bó)，然(rán)而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)未用(yòng)的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实施地(dì)点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为(wèi)重庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再(zài)生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并(bìng)将后(hòu)者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设(shè)项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接(jiē)的后(hòu)果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低(dī)下以及建成项目实(shí)际效(xiào)益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目(mù)建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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