今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触(chù)及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这(zhè)一危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务(wù)上(shàng)限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来(lái)，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模(mó)也(yě)一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入(rù)并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王(guī)模也(yě)就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近年(nián)来频(pín)频(pín)逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限(xiàn)的(de)出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国(guó)议员提出的(de)反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了反对(清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王duì)美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美(měi)国政府债务总额清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会(huì)的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统(tǒng)任(rèn)期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国(guó)债务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那(nà)么其债权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会(huì)陷入(rù)无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的(de)周期(qī)性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和(hé)党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图(tú)利用(yòng)债务(wù)上限的最(zuì)后期(qī)限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得(dé)突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人在(zài)谈(tán)判最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度(dù)大(dà)跌(diē)，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调美国的(de)主权(quán)信用评级(jí)。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意(yì)味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在(zài)回(huí)顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处(chù)于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时(shí)间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下(xià)来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提供真正有价值(zhí)的(de)公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国会面临类似(shì)的(de)分裂局(jú)面，美国经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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