金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容strong>

　　而上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。