金(jīn)融(róng)界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人(rén)民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合(hé)人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流出而非企业(yè)活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的(de)问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活(huó)跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本(běn)月(yuè)数据中，居(jū)民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结(ji霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊é)论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分(fēn)，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在(zài)前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊(wéi)持在低位。

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