北交所开市至今一年半(bàn)，公募基金(jīn)投资(zī)北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北证50指数(shù)基金、北(běi)交所主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基金外，存量产(chǎn)品也(yě)加(jiā)大北交(jiāo)所布局力(lì)度，今年更有(yǒu)新(xīn)基金密集公告可投北(běi)交所(suǒ)股票(piào)。

　　多家公募机构及人士(shì)表示，随着(zhe)北(běi)证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的(de)估(gū)值(zhí)水平，公募基(jī)金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿(yuàn)也在增(zēng)加。从长期投资的(de)角度(dù)看，北交所股票处(chù)于投资相对早期(qī)阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等行(xíng)业，长期投资价(jià)值受到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖(wā)掘北(běi)交所(suǒ)投资机会(huì)

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今(jīn)年以来累(lèi)计有申万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混(hùn)合、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多只次(cì)新基(jī)金公告可投(tóu)资于北京证券交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金(jīn)等多家基金(jīn)公司也发布公告称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票是(shì)国内依法发行上市的股票(piào)，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置(zhì)比例、风险收(shōu)益特征和相关风险(xiǎn)控制(zhì)指标等(děng)前提(tí)下，公司旗(qí)下基金可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗(qí)下新(xīn)增(zēng)基金如果符合基金合同的有关(guān)规定，亦可投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相关投研人士表示，公募(mù)新基金之所以密集(jí)公告可投北(běi)交所，一方面表(biǎo)明专业(yè)投资(zī)机构敏(mǐn)锐地发(fā)现了北交所相(xiāng)关股票(piào)潜在的投资机(jī)会，开(kāi)始加大布局(jú)力度；另一(yī)方面，北交所上市公司是除沪深(shēn)两市以外(wài)国内最优质公司的代(dài)表(biǎo)，许多标的当前估值水平偏低，具(jù)备投(tóu)资(zī)价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从(cóng)持仓数量和持股总量的角(jiǎo)度(dù)来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总(zǒng)体规(guī)模(mó)较小，流动性较(jiào)弱，去(qù)年11月北交所推出北(běi)证50指数以(yǐ)来(lái)，被动资金(jīn)的加入使得整个板(bǎn)块的成交(jiāo)变得更加热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(jiā)活跃，同时，部(bù)分公司(sī)的良好表现也使(shǐ)得越来越(yuè)多投资者关注到(dào)北交所，自然也(yě)引(yǐn)来更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配置意愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决(jué)于北交所市(shì)场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可(kě)投标的稀缺性(xìng)以及专精(jīng)特新(xīn)领域的景气度。而近期北(běi)交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报中(zhōng)，多只公(gōng)募基金产品出现(xiàn)在北交所公(gōng)司(sī)前十大股东(dōng)名单中；北交所较大(dà)规模公司(sī)去年业绩(jì)涨势(shì)良(liáng)好，今(jīn)年一季度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在(zài)北交所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市(shì)场流动性(xìng)的改(gǎi)善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在(zài)投资比(bǐ)例、策略上(shàng)也存在差(chà)异(yì)，但未来会加(jiā)大对(duì)北交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战略(lüè)定位和上市公司(sī)“小而(ér)美”的(de)特征，预计次(cì)新基金投资将深入细(xì)分(fēn)产(chǎn)业(yè)链的(de)研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一(yī)些成(chéng)长(zhǎng)赛道(dào)的公司估值水平(píng)，在(zài)北交所中进行映射(shè)，选择估值水平显著偏(piān)低的公司进(jìn)行(xíng)投资。在(zài)组合配(pèi)置(zhì)上，力(lì)求均衡和风险分散(sàn)，降低(dī)中小企(qǐ)业经营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所(suǒ)相关基金也会积(jī)极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投(tóu)研人士(shì)也称，我们高度重视(shì)北交所投资机会，目前(qián)有一只北(běi)交所主题(tí)基金，未(wèi)来(lái)一(yī)方面会(huì)根据市(shì)场情(qíng)况，择机发行更多以北交所股票为主要投(tóu)资范围的(de)基金(jīn)产品，另一方(fāng)面，不排除将(jiāng)存量基金产(chǎn)品的(de)投资(zī)范围扩大至北(běi)交所股票，同时会(huì)增加研究(jiū)团队拓(tuò)展(zhǎn)对(duì)北交所(suǒ)股(gǔ)票的(de)研究深度和(hé)广度(dù)。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历(lì)史最(zuì)高

　　从(cóng)公募持仓北交(jiāo)所股票(piào)总市值情(qíng)况(kuàng)看，截至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量82只，达(dá)到历史最(zuì)高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投(tóu)资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀升的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板(bǎn)初期上(shàng)市公(gōng)司中(zhōng)，与新能源行业(yè)相关(guān)的个股市值占比(bǐ)较高，而去年下半年新能(néng)源行业(yè)整体回调幅度较大，带动投资北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快(kuài)速上涨势(shì)头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所的投(tóu)资价值仍然(rán)受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，北交所当下(xià)呈现的特(tè)征类似于一级半(bàn)的市场，即投(tóu)资阶段相比一(yī)级市场（股权投资(zī)）更加成(chéng)熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公(gōng)司而言又(yòu)相对早(zǎo)期，可投资(zī)标的规(guī)模(mó)也相对更小(xiǎo)；但从长期投资(zī)的角度来说，这(zhè)也意(yì)味(wèi)着(zhe)更大(dà)的(de)成长(zhǎng)空间和收(shōu)益率预期，故我们(men)认为北交(jiāo)所具(jù)备良好的(de)长期投(tóu)资价值。

　　具体落(luò)实在投资(zī)层面，景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，我们(men)对于具体行(xíng)业(yè)没(méi)有明(míng)确的偏(piān)好(hǎo)，但是整(zhěng)体还是比较(jiào)看(kàn)好(hǎo)细分行业的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这些公司(sī)虽然普遍规(guī)模较小、受到的(de)关注(zhù)度可能不(bù)高，但在其所属行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研(yán)发投入的强度上、成长性指标上，也不(bù)弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能(néng)反而拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从(cóng)中长(zhǎng)期视(shì)角(jiǎo)看，随着北交所交易制(zhì)度(dù)的不断完善、已上(shàng)市企业的投(tóu)资价值不断明确，以及(jí)场内流动性不断提(tí)升，势必会吸引更多优秀的(de)企业、活跃(yuè)的资(zī)金(jīn)流入。北证50指数估值(zhí)有向(xiàng)上修复的空间，当前配置(zhì)的性(xìng)价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特新(xīn)特性的成长(zhǎng)股。在行业(yè)的稀缺性方(fāng)面，投资者可(kě)重点关注(zhù)具(jù)有高成长性、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能(néng)聚(jù)焦在科技和制造两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人士也称，北交(jiāo)所(suǒ)有一大批优秀的(de)创新型中小企业，借热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物国家政策支持(chí)的东风和企业自身的努力(lì)，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)会有相当体量的企业成长成为大(dà)型(xíng)企(qǐ)业，这个成(chéng)长的过程(chéng)会(huì)给投资者带来丰(fēng)厚(hòu)回(huí)报，因此我们认为北(běi)交所具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值。“具体细(xì)分(fēn)而(ér)言，我们更加(jiā)看好电(diàn)力设备、机械设(shè)备、医药生(shēng)物(wù)等三个领域(yù)。”

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