财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进(jì旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容n)行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德时代(dài)一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第(dì)一季度的(de)水平(píng)。材料(liào)价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺(shùn)旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容利，将进一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降(jiàng)周期中获(huò)得(dé)更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上(s旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容hàng)游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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