4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷(hé)高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格(gé)承压(yā)运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结(jié)束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒(dào)挂的格(gé)局，近期随(suí)着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修复(fù)，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位(wèi)，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单时间(jiān)达(dá)到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分企业(yè)增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对(duì)高价棉花(huā)的接受程度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来(lái)了(le)不利影响，进一(yī)步加(jiā)剧了(le)市场对于(yú)新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了(le)市场对于(yú)天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据(物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖jù)我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植(zhí)面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度(dù)棉(mián)苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减(jiǎn)物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人(rén)士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意(yì)向种植面积下降和播(bō)种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定(dìng)的压力(lì)。但(dàn)中长期内(nèi)需持(chí)续复(fù)苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息(xī)的(de)紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了(le)对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出(chū)货(huò)意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬升。

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