本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那(nà)一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是(shì)继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的(de)一(yī)块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半(bàn)导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也(yě)预期(qī)23年(nián)底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及(jí)服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力(lì)工程(chéng)技术服(fú需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)务及地理信息技术(shù)服(fú)务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地(dì)理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前端(duān)的芯(xīn)片设计公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能(néng)力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设(shè)计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂cān)股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的(de)价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年(nián)，且(qiě)关联(lián)交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和(hé)其(qí)他(tā)通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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