5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市(shì)场的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍(réng)在(zài)，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市(shì)场(chǎng)对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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