5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采(cǎi)访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)固定收益(yì)副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助于减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国(guó)有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款利率。今年(nián)4月(yuè)市(shì)场利(lì)率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银(yín)行出于(yú)自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定价压(yā)力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年(nián)来市(shì)场(chǎng)利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体(tǐ)经济(jì)综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介(jiè)于活期(qī)与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期(qī)存款利(lì)率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自(zì)律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年的(de)经济(jì)背(bèi)景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽(lǎn)储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量(liàng)资金(jīn)”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创(chuàng)设(shè)以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在(zài)活(huó)期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这(zhè)些介(jiè)于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的(de)政策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力(lì)不(bù)强需求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策(cè)等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策(cè)产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继(jì)续激(jī)活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(w可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁èi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合(hé)理(lǐ)利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避险需(xū)求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在(zài)揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大(dà)量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带(dài)动存款资(zī)金(jīn)的释(shì)放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增(zēng)强银(yín)行内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本(běn)次(cì)下调对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政(zhèng)策进(jìn)一(yī)步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际再(zài)宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一要(yào)求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对(duì)等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何(hé)守住(zhù)自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有(yǒu)一(yī)定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下(xià)行加速，当(dāng)前(qián)无(wú)论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一(yī)致(zhì)预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入(rù)震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈(yì)交(jiāo)易下也可(kě)能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投(tóu)资理财(cái)交给少数专业的(de)人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持(chí)资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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