在(zài)锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何(hé)看待？行业(yè)去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日(rì)上(shàng)作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报(bào)记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去(qù)库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)持续增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么(me)区(qū)间(jiān)较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的(de)区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实(shí)际上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬(wě三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式i)锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之(zhī)后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过(guò)一季度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南(nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等(děng)多个(gè)项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后(hòu)续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在(zài)电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液(yè)库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存(cún)多(duō)集(jí)中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极(jí)低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程(chéng)中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并(bì三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式ng)已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而(ér)国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数据显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其(qí)动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务(wù)已经(jīng)占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的(de)空间(jiān)比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在(zài)家储环节(jié)，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到(dào)了(le)第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二(èr)季度(dù)以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外(wài)的(de)客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱产品(pǐn)。

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