财联社(shè)5月6日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 若宇）黄金现货(huò)价(jià)格本周四一度(dù)冲上2080美元(yuán)/盎(àng)司一线，创历(lì)史新高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点(diǎn)以来(lái)股(gǔ)价(jià)均接近翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升，引(yǐn)来众多投资(zī)者的(de)目光(guāng)。国(guó)泰君安(ān)刘越男等人(rén)在4月23日研报(bào)中表示(shì)，黄金珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期(qī)，根据行业数(shù)据，1-2月同期(qī)高基(jī)数下黄金珠宝(bǎo)销(xiāo)售表(biǎo)现亮眼；3月(yuè)后逐(zhú)步进(jìn)入Q2同期低(dī)基数，金银(yín)珠宝(bǎo)类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘(liú)越男(nán)等人拆解(jiě)，其一，金价稳(wěn)步(bù)上(shàng)行预期提振长期需求(qiú)，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金投资(zī)保值需求及加盟商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回(huí)补，同店开(kāi)店有望匹(pǐ)配释放，长三(sān)角地区表现尤其值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)的可持续(xù)性，德邦证券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日研报中分析(xī)，从国(guó)际金价来看，全球地(dì)缘政(zhèng)治的不确定(dìng)性、美国经(jīng)济衰退的不(bù)确(què)定(dìng)性等(děng)因(yīn)素均(jūn)有望对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏(zòu)来看，预计今(jīn)年(nián)三四季度婚庆旺季将持(chí)续(xù)释(shì)放消费需求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭(píng)借精(jīng)准的产品定位(wèi)，创(chuàng)新(xīn)性的(de)产品(pǐn)设(shè)计，以及积(jī)极的渠道扩张策(cè)略下，持续(xù)提升(shēng)市(shì)场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)板块估值基(jī)本(běn)处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大(dà)的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市(shì)场(chǎng)规模(mó)未来将稳步上升(shēng)，将在(zài)2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠(zhū)宝的市场(chǎng)规(guī)模增(zēng)长速(sù)度更快，年复(fù)合增(zēng)长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行(xíng)业的产业链来(lái)看(kàn)，主要包括上(shàng)游黄金(jīn)、钻石等原材(cái)料供应，中游的制造设计(jì)及下游(yóu)的(de)终端零售环(huán)节，其中下游环节的附(fù)加(jiā)值较(jiào)高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研(yán)报中指出(chū)，下游(yóu)零售环节同(tóng)样(yàng)拥有较高的(de)毛利率水平，黄(huáng)金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不(bù)说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污等，钻石镶嵌类可达(dá)到(dào)60％左(zuǒ)右的(de)高毛利率水平，产业(yè)链附加值高，相(xiāng)关(guān)企业通过(guò)强势的(de)渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业市占(zhàn)率(lǜ)前十(shí)的集团中，除了(le)瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集团外(wài)其余8个均(jūn)为国产品牌集团(tuán)。中国金银珠宝行业(yè)头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份(fèn)在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过(guò)了30％。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全统计，相关上市(shì)公司包括(kuò)萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙(lóng)、菜百股(gǔ)份、潮(cháo)宏(hóng)基、老凤祥和(hé)周大生等，具体(tǐ)情况如下：

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